Мировую экономику может накрыть кризис-торнадо. Неопределённость и геополитическая напряжённость станут главными символами 2020 года

До 2020 года осталось ещё полтора месяца, но уже многие эксперты начинают делать свои прогнозы на следующий год. Их прогнозы в основном мрачные. Это понятно. Ведь с каждым днём в мире растут геополитические риски, мировая экономика окутана неопределённостью. Растут риски новых военных конфликтов и усиливается вероятность обострения существующих торговых войн. Всё это держит мир в напряжении и инвесторы не знают где безопасно сохранить и при возможности ещё и умножить свой капитал.

Пока о грядущем глобальном кризисе мало что предвещает. Фондовые индексы покоряют новые исторические максимумы и чувствуют себя очень комфортно. Однако Уолл-стрит уже начала выпускать предупреждения о множественных угрозах, которые ждут рынки в 2020 году.

Замечу, что Уолл-стрит (Wall Street) — название небольшой узкой улицы в нижней части Манхэттена в городе Нью-Йорк, ведущей от Бродвея к побережью пролива Ист-Ривер. Считается историческим центром Финансового квартала города. Главная достопримечательность улицы — Нью-Йоркская фондовая биржа. В переносном смысле так называют как саму биржу, так и весь фондовый рынок США в целом. Сам этот финансовый район иногда также называют Уолл-стрит.

Так, аналитики Уолл-стрит предупреждают, что в 2020 году у инвесторов будет масса проблем. А главный экономист Deutsche Bank Торстен Слок, в свою очередь, составил список из 20 крупнейших рисков для рынков в будущем году. Трудно с ним не согласиться. Эти риски на самом деле вполне реальные и в совокупности могут вызвать эффект цунами в мировой экономике. Если эти прогнозы сбудутся, то мировую экономику может накрыть мощнейший кризис-торнадо:

1. Продолжается рост неравенства — неравенства доходов и неравенства в сфере здравоохранения.

2. Первая фаза торговой сделки между США и Китаем остаётся неподписанной, сохраняется неопределённость относительно того, что будет после первой фазы.

3. Неопределённость торговой войны продолжает оказывать давление на корпоративные решения о капиталовложениях.

4. Продолжающийся медленный рост в Китае, Европе и Японии вызовет значительное повышение курса доллара США.

5. Неопределённость в отношении импичмента президента США Дональда Трампа и возможный shutdown (приостановка работы правительства США).

6. Неопределённость на намеченных на ноябрь будущего года президентских выборах в США; последствия этих выборов для налогов, регулирования и капитальных расходов.

7. Антимонопольное и техническое регулирование, а также регулирование в сфере хранения данных.

8. Иностранцы теряют аппетит к казначейским обязательствам США после президентских выборов.

9. Фискальная экспансия в стиле MMT значительно ускоряет рост в США или Европе.

10. Уровень государственного долга США начинает оказывать влияние на долгосрочные ставки.

11. Несоответствие между спросом и предложением на денежном рынке, ещё один скачок ставки РЕПО.

12. Федеральная резервная система (ФРС) США не захочет снижать ставки в год выборов.

13. Ужесточение условий кредитования в корпоративном секторе.

14. Ужесточение кредитования в потребительском сегменте.

15. Падшие ангелы: все больше компаний получают кредитный рейтинг «BBB», после чего и «мусорный».

16. Рост числа облигаций с отрицательными доходностями заставит инвесторов покупать американские облигации.

17. Снижение корпоративной прибыли означает меньшее количество долларов, доступных для байбека.

18. Сокращение мировой автомобильной промышленности — это риск для мировых рынков и экономики.

19. Падение цен на жилье в Австралии, Канаде и Швеции.

20. Неопределённость с Brexit сохраняется.

Следует особо отметить, что потенциал большего спада в мировой торговле и опасения по поводу замедления роста мировой экономики по-прежнему занимают важные места, но растущее неравенство находится на первом месте:

Не стоит забывать, что в 2020 году в США пройдут президентские выборы. Кандидаты от демократов, безусловно, будут использовать неравенство в предвыборной программе. Повышение налогов на богатых в попытке сократить разрыв является важной частью предвыборных кампаний сенаторов Элизабет Уоррен и Берни Сандерса.

Крупные инвесторы уже дали понять, что президент Уоррен может означать для рынков. Миллиардеры Пол Тюдор Джонс, Леон Куперман и Стив Коэн говорили о неприятной коррекции, которая может последовать за её победой.

Помимо этого автор прогнозов — главный экономист Deutsche Bank Торстен Слок отмечает нежелание ФРС снижать ставку в год выборов. К слову, уже сейчас рынок закладывается максимум на одно снижение в следующем году. А без смягчения со стороны ФРС рынкам будет сложно расти.

Кроме того, отмечается сохраняющийся риск импичмента Дональда Трампа и шатдауна. Безусловно, такое событие вызовет неопределённость, которая, как известно, является главной проблемой для биржевых участников.

В целом в той или иной мере с неопределённостью связаны большинство рисков из списка Торстена Слока: неопределённость в отношении Brexit, неопределённость в торговой войне, неопределённость после президентских выборов в США и так далее. И этот фактор действительно не стоит недооценивать, так как в таких условиях бизнес откладывает инвестиции, не понимая, как будут развиваться события. При этом важно отметить, что в реальном бизнесе, в отличие от финансовых рынков, нельзя в любую минуту закрыть позицию: деньги вкладываются на длительный срок.

Ещё один важный риск, который нельзя обойти стороной, — это государственный долг США. Он существенно вырос и, по мнению главного экономиста Deutsche Bank, может начать оказывать давление на долгосрочные ставки по трежерис, а это негативно повлияет на весь мировой финансовый рынок.

Мрачные прогнозы на будущий год составили также и эксперты швейцарского банка UBS, которые считают, что крах фондовых рынков не за горами. Согласно новому исследованию UBS Wealth Management, глобальное замедление, конца которому не видно, напугало даже самых богатых инвесторов во всём мире, которые готовятся к значительной коррекции на фондовом рынке к концу следующего года.

Швейцарский банк провёл опрос среди 3400 респондентов с высоким доходом, 25% из которых заявили, что продали рискованные активы: акции, высокодоходные облигации, перейдя к наличным. Глобальное замедление и торговая война между США и Китаем — вот что волнует респондентов в первую очередь.

«Быстро меняющиеся геополитические условия — самая крупная проблема инвесторов во всём мире. Они считают, что это повлияет на их портфели даже больше, чем традиционные фундаментальные факторы бизнеса», — отмечает Паула Полито, сотрудник по стратегии клиентов в UBS GWM.

Около 80% респондентов ожидают роста волатильности к 2020 году, 55% готовятся к падению рынка до IV квартала 2020 года. 60% респондентов ожидают роста уровня наличности в ближайшие кварталы.

Большинство респондентов заявили, что дополнительная осторожность обусловлена возможным падением на мировых фондовых рынках.

«Проблема в том, что они реагируют «на краткосрочную неопределённость», сокращая временные горизонты и переходя на безопасные активы, такие как наличные. Все это абсолютно нетипично для людей, привыкших инвестировать на десятилетия вперёд», — предупреждает Майкл Крук, управляющий директор команды по инвестиционной стратегии UBS.

И хотя большинство респондентов заявили, что готовятся к турбулентности рынка в краткосрочной перспективе, многие должны пересмотреть свои прогнозы в отношении США на следующее десятилетие. ИТ-директор в Pervalle Global Тедди Валли считает, что «США — это мёртвые деньги на ближайшие 10 лет». Он полагает, что сегодняшняя ситуация с акциями может напоминать то, что было с Nikkei 225 в конце 1989/90 годов.

Подводя итоги оценок и прогнозов вышеупомянутых экспертов можно сказать, что нынешняя неопределённость, связанная с импичментом Трампа, Брекзитом и торговыми войнами, и возрастающие геополитические риски будут ещё долго держать мировые фондовые, финансовые и товарные рынки в лихорадочном состоянии.

Мехман Гафарлы, независимый журналист-аналитик, политолог, специально для azunion.org