Общий объём долгов США превышает 1800% от ВВП. Американский долговой рынок рухнет, как только будет подорвано доверие инвесторов к нему

Долговые обязательства США от надёжных финансовых активов постепенно превращаются в обычную финансовую пирамиду, которая может рухнуть в любое время. Теперь судьба долгового рынка США и американского доллара в качестве мировой резервной валюты зависит от доверия инвесторов, и в первую очередь, иностранных. Тревогу вызывает то обстоятельство, что в последние годы под видом долгового рынка США на самом деле образовалась огромная финансовая пирамида, которая рухнет, если будет подорвано доверие инвесторов к американским государственным облигациям.

Сейчас доходность американских долговых бумаг снижается из-за грядущего глобального финансового кризиса и замедления мировой экономики, роста геополитической напряжённости и общей неопределённости в мире. Это связано с тем, что в периоды кризисов, военных конфликтов и геополитической напряжённости инвесторы покупают доллар и государственные облигации США в качестве защитных активов. Но всё может измениться, если президент США Дональд Трамп совершит какую-то судьбоносную стратегическую ошибку.

Эксперты американской инвестиционной компании AllianceBernstein, оценив объёмы государственного долга США, корпоративные долги, финансовые деривативы компаний, долги домохозяйств, а также текущие и будущие социальные обязательства властей США пришли к выводу, что общий объём долгов США превышает 1800% от ВВП. По оценкам экспертов AllianceBernstein, совокупный объём частных и государственных долговых обязательств в США почти в 20 раз выше официальных цифр по американскому государственному долгу, который сегодня составляет 22 трлн. долларов.
Телеканал CNBC опубликовал основные тезисы доклада, согласно которому общий объём долговых обязательств США оценивается в 1832% от американского ВВП.

Старший экономист AllianceBernstein по США Филипп Карлссон-Шлезак в докладе отметил, что «общая картина выглядит крайне тяжёлой, но эти цифры не доказывают, что мы обречены и кризис неизбежен». При этом в AllianceBernstein признают, что «долг США огромен и продолжает расти».

Различные эксперты неоднократно выступали с предупреждениями о рисках, связанных с увеличением долговой нагрузки США. Но никто ещё такой тревожный сигнал по американскому долговому рынку, как эксперты американской инвестиционной компании AllianceBernstein, не подавал. По их мнению, подрыв доверия инвесторов к американским государственным облигациям приведёт к краху долгового рынка США, который реально 18 раз превышает ВВП Соединённых Штатов.

Между тем, дефицит государственного бюджета США продолжает стремительно расти. С начала 2019 финансового года, который начался 1 октября 2018-го и завершится в конце сентября текущего года, он превысил уже один триллион долларов. Об этом сообщает Бюджетное управление Конгресса США (CBO). За одиннадцать месяцев текущего фискального года отрицательное сальдо госбюджета страны составило 1,067 трлн. долларов, что на 169 млрд. долларов превышает показатель за аналогичный период годом ранее, прогнозирует CBO. Подобный уровень дефицита госбюджета в США до этого отмечался в 2012 году.

Министерство финансов США опубликовало данные по расходным и доходным статьям американского федерального бюджета по состоянию на 31 августа 2019 года. По сравнению с 2018 фискальным годом в текущем фискальном году дефицит бюджета США вырос на 19%, или на 169 млрд. долларов.

Основная часть расходных статей бюджета США пришлась на финансирование программ социального обеспечения, военные расходы, а также здравоохранение. За 11 месяцев 2019 фискального года США также выплатили 389 млрд. долларов в качестве процентов по государственному долгу.

Исполнение бюджета США в сентябре, по ряду прогнозов, пройдёт с профицитом, и, как следствие, по итогам фискального года значение дефицита должно опуститься ниже 1 трлн. долларов. В частности, по прогнозам Бюджетного управления Конгресса США, дефицит госбюджета США составит 960 млрд. долларов по сравнению с 779 млрд. долларов в прошлом финансовом году (с 1 октября 2017 года по 30 сентября 2018 года).

При этом, по прогнозам ряда американских экспертов, доля процентных платежей по долгам в бюджете США в дальнейшем заметно увеличится. Институт мировой экономики Петерсона отмечает, что при текущей траектории государственного долга в 2048 году власти США будут тратить 6,3% от ВВП США на выплаты по процентам по госдолгу.

Данный показатель более чем в два раза превысит ежегодный совокупный объём расходов бюджета США на научные исследования и разработки, инфраструктуру и образование, который наблюдался в США в 1968–2017 гг.

Однако уже в ближайшие годы у США могут возникнуть проблемы занять новые долги. В частности, настрой президента США Дональда Трампа подрывает доверие крупнейших держателей к трежерис (американские государственные облигации). В этом году доля иностранцев на рынке государственных облигаций США упала до 40%, что является минимумом за последние 15 лет.

Учитывая тот факт, что США живут в долг, а дефицит бюджета превысил 1 трлн. долларов, подрыв доверия к доллару как мировой резервной валюте и к трежерис может сыграть очень злую шутку. Может ли это остановить Трампа на пути к принудительному ослаблению доллара — большой вопрос.

Конечно, американский президент хочет, чтобы он также, как и власти Китая, относительно легко управлял курсом валюты своей страны. Однако в этом случае Трампу придётся выбирать: на одной чаше весов находится американский доллар в качестве мировой резервной валюты, что даёт США возможность занимать фактически любые сумму, на другой — возможность манипулировать курсом национальной валюты, чтобы улучшить торговый баланс страны.

Однако Трамп находится в очень нелёгкой ситуации. Значительная доля госбюджета тратится на колоссальные социальные расходы и на огромный военный бюджет. Причём, в дальнейшем даже предвидится увеличение социальных обязательств американского правительства, что ослабит экономику страны. Но США не могут сократить государственный долг и дефицит госбюджета за счёт роста экономики. Значит, придётся и дальше увеличивать долговую нагрузку Соединённых Штатов. В связи с этим бывший председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспен указывает на негативные последствия роста социальных обязательств США, которые со временем будут только возрастать. По мнению Гринспена, растущий размер финансирования социальных программ в дальнейшем будет ослаблять экономику США.

Эксперты Бюджетного управления Конгресса США, в свою очередь, предупреждают о том, что рост долговой нагрузки фактически является неизбежным, так как США не могут сократить стремительно растущий государственный долг только за счёт роста экономики. Это означает, что правительству США рано или поздно придётся сократить расходы госбюджета.

Мехман Гафарлы, журналист-аналитик, политолог, специально для azunion.org