С декабря начнётся новая волна девальвации российского рубля из-за усиления санкций и резкого снижения цен на нефть

С каждым днём появляются всё больше признаков скорого и затяжного падения российского рубля. Судя по сообщениям, поступающим из финансовых рынков, уже в конце ноября игра против рубля может возобновиться. Основным фактором давления на рубль, как и на другие валюты сектора развивающихся рынков (emerging markets, EM), стало недавнее заявление председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США Джерома Пауэлла о том, что процентные ставки продолжат движение к нейтральным уровням 3% против текущих 2-2,25%. Рынками данный сигнал был воспринят как однозначное ужесточение риторики ФРС. Теперь рынки ожидают 3-4 повышения ставки в США в 2019 году против прежних ожиданий 2-3 повышений. Всё это оказывает масштабное давление на весь сектор развивающихся рынков.

Кроме того, на российский рубль давления оказывают ожидания усиления американских санкций против России и перспективы обвала цен на нефть. Такие опасения разделает также и первый заместитель Председателя Центрального банка России Ксения Юдаева, которая выступая в понедельник, 8 октября, в Совете Федерации РФ, заявила, что российский Центробанк не исключает усиления санкций против России и обвала цен на нефть до 35 долларов за баррель.

Между тем слабость развивающихся рынков на фоне укрепления доллара и роста доходностей американских государственных облигаций усугубляется значительным спадом крупных игроков технологического сектора китайского рынка (Lenovo и ZTE). По информации Bloomberg, порядка 30 крупнейших американских компаний были взломаны Китаем с помощью внедрения микрочипов. Amazon и Apple уже выступили с опровергающими данные сведения заявлениями. Однако несмотря на эти заявления, инвесторы будут воздерживаться от покупок риска, связанного с данным новостным фоном.

Развивающиеся рынки, в свою очередь, продолжают оказывать существенное влияние на курс рубля. Прошлая неделя для данного сектора завершилась на достаточно негативных нотах – инфляция продолжает разгон в Турции и на Филиппинах. Это очень важно для России, так как в последние недели российский рубль и турецкая лира девальвируются и укрепляются синхронно.

Пока главной чувствительной темой для курса российской валюты остаётся санкционный вопрос. США, Великобритания, Нидерланды выступили с обвинениями в отношении российских граждан, якобы организовавших кибератаку на ОЗХО. В случае если данный вопрос обострится, то можно ожидать возвращения усиленного давления на рубль.

На сегодняшний день главным фактором поддержки рубля являются высокие цены на нефть. В начале октября цена на марки нефти Brent превысила отметку 86 долларов за баррель. Это связано с ожиданиями ужесточения с 5 ноября санкций США против Ирана. Американцы пытаются снизить экспорт иранской нефти до нуля. Вашингтон усиливает давление на правительства и компании по всему миру, призывая их сократить импорт иранской нефти до нуля. Поэтому участники рынка, опасаясь дефицита нефти, делают ставку на дальнейший рост цен на «чёрное золото».

Но уже в ноябре рост цен на нефть прекратится, так как есть все основания полагать, что вместо дефицита нефти на рынке мы увидим её переизбыток. Причём, переизбыток нефти может быть существенным, что приведёт к обвалу нефтяных цен. Это связано со многими факторами. Во-первых, из-за спровоцированных президентом США Дональдом Трампом торговых войн, и в первую очередь между США и Китаем, рост мировой экономики замедляется. Это означает, что из-за замедления роста мировой экономики скоро спрос на нефть начнёт падать.

Во-вторых, добыча нефти, и в первую очередь в крупнейших странах-производителях нефти — в России, США, Саудовской Аравии и Ираке, стремительно растут. Россия в сентябре увеличила добычу нефти на 400 тысяч баррелей в сутки, Саудовская Аравия — за август-сентябрь на 450 тысяч баррелей в сутки. Добыча нефти в США достигла уровня 11,1 баррелей в сутки, Ирак нарастил суточную норму добычи нефти до 4,5 млн. баррелей.

В-третьих, США не удастся сократить экспорт иранской нефти до нуля. Крупнейшие покупатели нефти из Исламской Республики — Китай и Индии вовсе не намерены под давлением Вашингтона отказываться от иранской нефти. Китай, который импортирует в среднем 8,5 млн. баррелей нефти в сутки, наоборот, полностью отказался от закупки нефти из США, чтобы снизить влияние увеличившихся американских пошлин на китайские товары. Пекин намерен не только сохранить, но даже увеличить импорт нефти из Ирана. Китай покупает не менее 500 тысяч баррелей иранской нефти в сутки.

Министр нефти и природного газа Индии Дхармендра Прадхан, выступая в понедельник, 8 октября, на энергетическом форуме в Нью-Дели, заявил, что его страна продолжит закупки иранской нефти в ноябре. По его словам, две индийские нефтяные компании разместили заказы на импорт иранской нефти в следующем месяце и Индия рассматривает возможность развития другой платёжной системы для покупки иранской нефти, и оплата может производиться в индийских рупиях. Это означало бы попытку обойти санкции США в отношении сделок с Ираном с использованием доллара.

Индийские нефтепереработчики в октябре импортировали около 10 млн. баррелей иранской нефти. Государственная нефтегазовая компания Indian Oil планирует закупить 6 млн. баррелей иранской нефти в следующем месяце, в то время как компания Mangalore Refinery and Petrochemicals должна приобрести 3 млн. баррелей, сообщило агентство Reuters в пятницу, 5 октября, со ссылкой на два неназванных отраслевых источника. Таким образом, уже 300 тысяч баррелей иранской нефти в сутки будут покупать государственные компании Индии.

Во время предыдущего раунда американских санкций в отношении Ирана с 2012 по 2015 годы Индия продолжала закупать иранскую нефть, хотя была вынуждена существенно сократить закупки.

Отмечу, что Индия третий по величине импортёр нефти в мире после США и Китая.

Следует отметить, что и Россия продолжает через бартер покупать нефть у Ирана. Поэтому планы США по полному сокращению экспорта иранской нефти треском провалятся.

Тем временем, оценки того, насколько поставки из Ирана сократятся после введения санкций США 5 ноября, сильно различаются. Некоторые аналитики ожидают, что рынок потеряет только около 500 тыс. баррелей нефти в сутки, после того как санкции США против Ирана вступят в силу. Другие аналитики предупреждают, что в ближайшие месяцы рынок может потерять до 2 млн. б/с. Напомню, этим летом Иран экспортировал около 2,7 млн. баррелей нефти в сутки, что эквивалентно почти 3% дневного мирового потребления нефти.

Однако сколько бы из-за санкций США экспорт иранской нефти не сокращался, под влиянием в совокупности трёх вышеперечисленных факторов уже через пару месяцев на рынке появится очень существенный избыток нефти, что сделает обвал нефтяных цен неизбежным. В таком случае и обвал курса российского рубля будет неизбежным. Если низкие цены на нефть сохранятся в течение продолжительного времени, то девальвация рубля будет затяжным и многократным.

Ситуация для рубля ухудшается ещё и тем, что на мировые рынки надвигается новая волна укрепления доллара США. Сейчас американская валюта готова совершить новый мощный рывок. Точкой отсчёта можно считать сентябрьское заседание Федеральной резервной системы, в котором ставка была повышена до 2-2,25% и рынкам послан сигнал о лучшем состоянии американской экономики, что позволяет и дальше повышать процентные ставки в США. По мнению аналитиков, инфляционный импульс от торговых войн только ускорит этот процесс. Кроме того, с октября ФРС увеличивает изъятие долларов из системы, создавая тем самым искусственный дефицит доллара в мире. В результате складываются все условия для ралли американской валюты.

         Мехман Гафарлы, журналист-аналитик, политолог, специально для azunion.org